Аналитические статьи

Аналитики ИК «ФИНАМ» оценивают предварительные итоги размещения акций Сбербанка как успешные и указывают, что «цена размещения оптимальна и для банка, и для инвесторов».

Как напоминает аналитик ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая, в среду Наблюдательный совет Сбербанка России объявил цену размещения допэмиссии — 89 тыс. рублей. По словам президента, председателя правления банка Андрея Казьмина, спрос на акции Сбербанка, по цене близкой к цене размещения, оценивается в 250 млрд рублей ($9,5 млрд), в целом объем спроса оценивается в 270 млрд рублей ($10,3 млрд.). По словам министра финансов РФ, члена Наблюдательного совета Сбербанка Алексея Кудрина, первоначальная оценка привлеченного капитала с учетом цены отсечения - около 230 млрд рублей, окончательный объем привлечения будет определен в течение шести недель.

«В общей сложности в ходе размещения допэмиссии было собрано 47 тыс. 197 заявок от инвесторов, из них 46 тыс. 935 заявок поступило через Сбербанк и 262 - через букраннеров. Казьмин отметил, что в числе заявок, собранных Сбербанком, 665 заявок поступило от юридических лиц и 46 тыс. 270 - от «физиков». По словам Казьмина, физлица подали заявки на акции Сбербанка в объеме 21 млрд рублей, что в 2,5 раза превышает объем, привлеченный «Роснефтью» от населения в ходе «народного IPO» в прошлом году. От основного акционера Сбербанка - ЦБ РФ - поступила заявка на выкуп 892 тыс. 501 акции. Как сообщил Казьмин, основной объем заявок был с внутреннего рынка, а среди нерезидентов, которые подали заявки на акции Сбербанка, фигурируют очень крупные финансовые компании и инвестбанки, в том числе из Европы и Азии. Ранее Financial Times сообщала, что иностранные инвесторы подали заявки на покупку акций Сбербанка на сумму около $3 млрд. По преимущественному праву поданы заявки на 1 млн 652 тыс. 750 акций», - говорится в аналитическом исследовании ИК «ФИНАМ».

Теперь акционеры, осуществляющие преимущественное право приобретения акций, в течение семи рабочих дней должны будут оплатить указанные ими в заявке акции Сбербанка России. После этого Сбербанк подведет итоги осуществления преимущественного права и сообщит всем остальным инвесторам о дате начала размещения им акций. В течение 14 дней с даты начала размещения они должны будут оплатить свои акции.

Таким образом, отмечает аналитик Ольга Беленькая, «цена размещения совпала с ожиданиями рынка, сформированными накануне после появления в СМИ неофициальной информации по ценовому ориентиру от организаторов размещения. Судя по предварительной оценке объема размещения (230-250 млрд рублей) банк разместил примерно 2,6-2,8 млн акций из максимально возможного объема в 3,5 млн. Из них на долю ЦБ РФ пришлось примерно 34,5% (при ожидаемой доле в 25,5%). Таким образом, после размещения допэмиссии доля ЦБ в уставном капитале Сбербанка окажется около 57,5%, что несколько выше предварительных ожиданий рынка (55,3%)», - констатирует эксперт.

В целом на долю акционеров, реализующих преимущественное право приобретения акций, должно было прийтись примерно 60% спроса, на нерезидентов — примерно 31-34%, на физических лиц — 8-9%.

«Мы оцениваем предварительные итоги размещения как успешные — ожидаемый объем привлечения капитала превышает необходимый минимум в 200 млрд рублей, озвученный ранее министрами и членами Наблюдательного совета Алексеем Кудриным и (главой МЭРТ) Германом Грефом. Цена размещения установлена с небольшим дисконтом к рынку — после ее объявления акции Сбербанка на короткое время скорректировались вниз, но затем отыграли падение. По итогам торгов рыночная цена акций Сбербанка составила 92,8 тыс. рублей, что на 4,3% выше цены размещения. На наш взгляд, такая цена оптимальна и для банка, и для инвесторов. Ранее руководство банка не раз заявляло, что не ставит целью размещение максимально возможного объема акций, а будет оптимизировать объем привлеченного капитала — и предварительные итоги размещения подтверждают эту стратегию. В то же время окончательные итоги размещения будут зависеть от соотношения цены размещения и рыночной цены на момент оплаты акций инвесторами, поскольку оно будет влиять на решение инвесторов по реализации своих заявок», - говорится в аналитическом исследовании ИК «ФИНАМ».